食物饮料行业本年1-10月跑输沪深300指数。受需求弱苏醒以及禁酒令等要素影响，食物饮料行业本年走势较弱。2025年1-10月份（截至2025年10月31日），SW食物饮料行业指数全体下跌5。52%，跌幅正在所有申万一级行业中最大，跑输同期沪深300指数23。46个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输同期沪深300指数。

　　维持对行业的超配评级。白酒板块：正在消费弱苏醒布景下，白酒三季度业绩加快出清。估计本年四时度到来岁一季度白酒动销仍面对压力，来岁二季度基于低基数无望回暖。从市排场来看，短期市场波动添加，资金存正在高切低现象，市场目上次要左侧博弈行业窘境反转。后续可否呈现一个较着的向上拐点仍是要连系经济苏醒、经销商决心、动销等环境进行判断。关心确定性强或前期出清幅度较大，后续无望率先企稳等标的，关心高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等，次高端白酒取区域白酒可关心动销表示较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。公共品板块：公共品因为各子板块的影响要素分歧，运营节拍亦存正在差别，内部业绩延续分化态势。取餐饮供应链相关、受益于政策催化等板块可沉点关心。啤酒板块关心需求、成本等目标。调味品板块可沉点关心消吃力修复、成本、产物布局优化等目标。7月28日地方办公厅、国务院办公厅发布《育儿补助轨制实施方案》，正在育儿补助带动下，生齿改善预期提拔，乳品需求无望提振。零食和软饮料板块持续关心焦点大单品、渠道等带来的增量贡献。标的方面，可沉点关心青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、盐津铺子（002847）、伊利股份（600887）等。